SK Hynix hút mạnh nhà đầu tư trước thềm niêm yết tại Mỹ, lượng đăng ký mua vượt nhiều lần

08/07/2026 14:01Dịch sang：trangamy319@gmail.com
facebook twitter link Font big Font small print
Chủ tịch Tập đoàn SK Chey Tae-won trả lời câu hỏi của các phóng viên tại diễn đàn "Đối thoại Xuyên Thái Bình Dương" (Trans-Pacific Dialogue - TPD) do Viện Học thuật Chey Jong-hyon tổ chức, khai mạc trong hai ngày từ ngày 20/2 (giờ địa phương) tại một khách sạn ở Washington D.C., Mỹ. /Phóng viên thường trú Han Man-joo tại Washington

Đợt chào bán Chứng chỉ lưu ký Mỹ (ADR) trị giá khoảng 28 tỷ USD (tương đương 42.462 tỷ won) của SK Hynix đã được đăng ký mua vượt nhiều lần trước thời điểm chốt giá vào ngày 9, hãng tin Bloomberg đưa tin ngày 7 (giờ địa phương).

SK Hynix dự kiến bán 177,9 triệu ADR, tương đương 17,79 triệu cổ phiếu phổ thông. Đây có thể trở thành đợt niêm yết của doanh nghiệp nước ngoài có quy mô lớn nhất tại thị trường Mỹ.

Tuy nhiên, sau khi giá cổ phiếu SK Hynix trên sàn Seoul giảm 17% kể từ đầu tháng, mức giá chào bán cuối cùng và triển vọng duy trì chu kỳ tăng trưởng mạnh của thị trường bộ nhớ (memory supercycle) đã nổi lên như những biến số quan trọng.

◇ SK Hynix được đăng ký mua vượt nhiều lần với 177,9 triệu ADR, khoảng 1.000 nhà đầu tư tổ chức tham gia

Theo Bloomberg dẫn lời nhiều nguồn tin am hiểu vấn đề, đợt phát hành của SK Hynix ghi nhận nhu cầu rất lớn ngay từ đầu từ các quỹ đầu tư dài hạn (long-only) toàn cầu và các nhà đầu tư tập trung vào cổ phiếu công nghệ, khiến lượng đăng ký mua vượt nhiều lần so với số lượng chào bán.

Khoảng 1.000 nhà đầu tư tổ chức đã tham dự cuộc họp trực tuyến giới thiệu với nhà đầu tư do ban lãnh đạo SK Hynix tổ chức vào ngày 6.

Theo Financial Times (FT), lượng cổ phiếu chào bán lần này tương đương khoảng 2,5% vốn hóa thị trường của SK Hynix và được xác định trên cơ sở công ty mẹ SK Square vẫn duy trì tỷ lệ sở hữu trên 20%.

Bloomberg và FT cho biết, Baillie Gifford, Coatue Management cùng quỹ đầu cơ Situational Awareness Partners do cựu nhà nghiên cứu OpenAI Leopold Aschenbrenner sáng lập đã bày tỏ ý định mua tổng cộng tới 7 tỷ USD (khoảng 10.616 tỷ won).

Tạp chí kinh tế Fortune nhận định đợt niêm yết lần này sẽ là thước đo sức hấp dẫn của Phố Wall đối với các đợt IPO của các công ty công nghệ thế hệ mới.

◇ Cổ phiếu tại Seoul giảm 17%, giá chào bán và mức chênh lệch ADR trở thành yếu tố then chốt

Bloomberg cho rằng kế hoạch niêm yết trên sàn Nasdaq của SK Hynix đang phải đối mặt với một trong những giai đoạn biến động mạnh nhất của thị trường cổ phiếu bán dẫn toàn cầu trong nhiều năm qua.

Giá cổ phiếu SK Hynix trên sàn Seoul đã giảm 17% kể từ đầu tháng, trong khi quy mô phát hành cũng được điều chỉnh từ 29 tỷ USD (43.984 tỷ won) theo hồ sơ công bố cuối tháng 6 xuống còn 28 tỷ USD.

Ngày 7, chỉ số KOSPI giảm mạnh 8%, khiến cơ chế ngắt mạch giao dịch (circuit breaker) được kích hoạt. Cùng ngày, cổ phiếu SK Hynix cũng mất hơn 6% giá trị.

Bloomberg dẫn tài liệu chào bán cho biết, giá ADR cuối cùng sẽ được xác định vào đầu giờ chiều ngày 9 (giờ địa phương), tương đương sáng 10 theo giờ Hàn Quốc, dựa trên mức giá giao dịch cuối cùng của cổ phiếu SK Hynix tại Hàn Quốc. Công ty cũng lưu ý điều kiện thị trường có thể ảnh hưởng đến quyết định cuối cùng.

Ông Roy Lim, chuyên viên giao dịch cổ phiếu tại NH Investment & Securities, cho rằng sự tăng trưởng nhanh của các sản phẩm ETF đòn bẩy liên kết với SK Hynix đang làm gia tăng biến động giá cổ phiếu. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh hiệu ứng này "cần được xem xét tách biệt với các yếu tố nền tảng của SK Hynix."

Một vấn đề khác cũng được chú ý là những hạn chế trong việc chuyển đổi giữa ADR và cổ phiếu niêm yết tại Seoul.

Theo Bloomberg, nhà đầu tư sở hữu ADR có thể hủy ADR để nhận cổ phiếu niêm yết tại Hàn Quốc, nhưng chiều ngược lại bị hạn chế do phải được cơ quan quản lý Hàn Quốc phê duyệt. Ngoài ra, chương trình ADR cũng bị giới hạn ở quy mô phát hành ban đầu, vì vậy mức chênh lệch giá (premium) của ADR trên thị trường Mỹ có thể tiếp tục duy trì giống trường hợp của TSMC.

Ông Nori Chiu, Giám đốc đầu tư của White Oak Capital Partners, nhận định: "Đối với các nhà đầu tư Mỹ, cổ phiếu Hàn Quốc, đặc biệt là nhóm cổ phiếu bộ nhớ, vẫn còn khá hiếm và khó tiếp cận. Chính sự khan hiếm này sẽ tiếp tục hỗ trợ nhu cầu."

Ông Jeong In Yoon, CEO của Fibonacci Asset Management Global, nói với Bloomberg: "Biến động thị trường có thể ảnh hưởng đến tâm lý đầu tư hoặc thời điểm thực hiện giao dịch trong ngắn hạn, nhưng tôi sẽ rất bất ngờ nếu điều đó thực sự cản trở thương vụ này. Trừ khi điều kiện thị trường xấu đi đáng kể hơn nữa, tác động đến việc định giá vẫn nằm trong phạm vi có thể kiểm soát."

◇ WSJ: SK Hynix chỉ có P/E 7 lần; truyền thông Mỹ cảnh báo chu kỳ đi xuống của thị trường bộ nhớ

The Wall Street Journal (WSJ) nhận định SK Hynix đã trở thành một trong những doanh nghiệp có khả năng sinh lời cao nhất thế giới với lợi nhuận ròng năm nay dự kiến đạt khoảng 150 tỷ USD (227.475 tỷ won). Tuy nhiên, hệ số P/E dự phóng chỉ khoảng 7 lần, mức thường thấy ở các cổ phiếu giá trị bị định giá thấp hơn là các doanh nghiệp tăng trưởng.

Tuy nhiên, hãng tin tài chính Mỹ 24/7 Wall Street chỉ ra rằng ngay cả khi Samsung Electronics dự báo lợi nhuận hoạt động quý II tăng gấp 19 lần, cổ phiếu của hãng vẫn giảm 6,92% trong phiên giao dịch ngày 7. Điều này cho thấy hiện tượng giá cổ phiếu giảm ngay cả sau khi công bố kết quả kinh doanh tích cực vẫn đang lặp lại.

Trong khi đó, Micron ghi nhận doanh thu quý III năm tài chính 2026 đạt 41,456 tỷ USD (62.868 tỷ won), tăng 346% so với cùng kỳ năm trước, đồng thời đưa ra dự báo doanh thu quý IV ở mức 50 tỷ USD (75.825 tỷ won).

Theo 24/7 Wall Street, Micron đang mở rộng trung tâm phát triển HBM4 thế hệ mới tại Nhật Bản, mở rộng các nhà máy ở bang Idaho và New York (Mỹ), đồng thời điều chỉnh công nghệ theo tiêu chuẩn của Nvidia nhằm phá vỡ vị thế gần như độc quyền của SK Hynix trong việc cung cấp bộ nhớ cho Nvidia.

◇ Bloomberg: Hợp đồng cung ứng dài hạn là "lá chắn"; rủi ro từ CXMT và nguy cơ dư cung

Chuyên gia bình luận của Bloomberg Opinion, Shuli Ren, cho rằng để thoát khỏi chu kỳ bùng nổ - suy thoái đặc trưng của ngành bộ nhớ, SK Hynix và Micron cần tích cực ký kết các hợp đồng cung ứng dài hạn (LTA).

Theo bà, các hợp đồng LTA của Micron thường có thời hạn 5 năm, trong đó khách hàng phải đặt cọc tiền mặt để đảm bảo nguồn cung. Giá bán được quy định với mức trần là giá thị trường tại thời điểm ký hợp đồng, đồng thời có mức sàn nhằm đảm bảo biên lợi nhuận gộp của nhà sản xuất vượt mức kỷ lục 61% mà Micron từng đạt được.

Tuy nhiên, bà cũng lưu ý rằng khi ký các hợp đồng LTA, nhà sản xuất sẽ phải từ bỏ phần lớn lợi ích nếu giá thị trường tiếp tục tăng. Micron dự kiến sau khi hoàn tất các hợp đồng này, hơn một nửa doanh thu sẽ đến từ LTA.

Bà Shuli Ren cho rằng trong báo cáo kết quả kinh doanh dự kiến công bố cuối tháng này, SK Hynix nên minh bạch hơn về tình hình các hợp đồng LTA, đặc biệt đối với các nhà đầu tư ADR ngoài Hàn Quốc.

Bloomberg cũng phân tích rằng việc các tập đoàn công nghệ lớn như Alphabet huy động tới 85 tỷ USD thông qua phát hành trái phiếu và cổ phiếu để tài trợ cho các kế hoạch phát triển AI đang làm gia tăng lo ngại về khả năng duy trì chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận của các nhà sản xuất chip nhớ.

Bà Shuli Ren nhận định sự trỗi dậy của ChangXin Memory Technologies (CXMT) của Trung Quốc có thể khiến tình trạng dư cung trở nên nghiêm trọng hơn khi thị trường bước vào chu kỳ suy giảm.

Trong khi đó, 24/7 Wall Street cho rằng công nghệ nén bộ nhớ của các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây quy mô lớn (hyperscaler) cũng là một yếu tố có thể khiến nhu cầu đối với bộ nhớ chậm lại trong tương lai.



Theo Ha Man-joo, phóng viên thường trú tại Washington

bài viết liên quan

ⓒASIATODAY, nghiêm cấm sao chép và phân phối lại trái phép