0
Hình ảnh được tạo bởi AI

Tài khoản RIA (Domestic Market Return Account – Tài khoản quay trở lại thị trường chứng khoán trong nước), được Chính phủ Hàn Quốc triển khai nhằm khuyến khích dòng vốn đầu tư từ cổ phiếu nước ngoài quay trở lại thị trường chứng khoán trong nước, đang chứng kiến tình trạng rút vốn chỉ sau 4 tháng ra mắt.

Nhiều nhà đầu tư cá nhân từng quay lại thị trường Hàn Quốc để hưởng ưu đãi thuế nay đã mệt mỏi trước biến động mạnh của chứng khoán trong nước. Họ chấp nhận hoàn trả toàn bộ ưu đãi thuế đã được hưởng, đồng thời nộp thêm tiền phạt để rút vốn trước thời hạn và quay trở lại đầu tư vào thị trường Mỹ.

Các chuyên gia cho rằng, để RIA thực sự trở thành công cụ thu hút dòng vốn từ nước ngoài trở về, Chính phủ cần nới lỏng quy định bắt buộc nắm giữ tài sản trong 1 năm và thiết kế lại các chính sách ưu đãi phù hợp hơn với diễn biến của thị trường.

Theo Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc, tính đến ngày 31/7, tổng giá trị tài sản trong các tài khoản RIA đạt 2.121,4 tỷ won. Trong khi đó, vào cuối tháng 5, con số này vẫn ở mức hơn 2.600 tỷ won, đồng nghĩa với việc khoảng 500 tỷ won đã bị rút khỏi hệ thống chỉ trong vòng hai tháng. Đây cũng là lần đầu tiên kể từ khi chương trình RIA được triển khai vào ngày 23/3, tổng số dư tài khoản ghi nhận xu hướng giảm theo tháng.

Theo giới phân tích, nguyên nhân khiến nhiều nhà đầu tư chấp nhận chịu bất lợi về thuế để tất toán tài khoản trước hạn là do biến động quá lớn của thị trường chứng khoán Hàn Quốc cùng với điều kiện bắt buộc duy trì khoản đầu tư trong ít nhất 1 năm.

Theo quy định, để được miễn hoặc giảm thuế chuyển nhượng đối với cổ phiếu nước ngoài, nhà đầu tư phải dùng số tiền thu được từ việc bán cổ phiếu nước ngoài để đầu tư vào cổ phiếu niêm yết hoặc quỹ cổ phiếu trong nước và duy trì khoản đầu tư đó tối thiểu một năm.

Tuy nhiên, thị trường chứng khoán Hàn Quốc gần đây liên tục điều chỉnh mạnh. Chỉ riêng trong tháng 7, chỉ số KOSPI đã giảm hơn 20%, khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên bất ổn. Trong khi đó, chỉ số Nasdaq của Mỹ chỉ giảm khoảng 2% trong cùng giai đoạn và vẫn duy trì mức sinh lời tương đối tốt. Điều này khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại rằng, dù có tiết kiệm được tiền thuế nhưng việc bị "giam vốn" trong thị trường Hàn Quốc suốt một năm có thể khiến họ thậm chí mất cả vốn gốc.

Xu hướng rời bỏ thị trường chứng khoán Hàn Quốc cũng được phản ánh qua các số liệu.

Từ tháng 6 đến cuối tháng 7 – thời điểm thị trường trong nước bước vào giai đoạn điều chỉnh – giá trị mua ròng cổ phiếu Mỹ của nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc đạt 5,275 tỷ USD (khoảng 8.000 tỷ won).

Ngược lại, tiền gửi chờ đầu tư vào thị trường chứng khoán Hàn Quốc giảm mạnh từ khoảng 139.000 tỷ won đầu tháng 6 xuống còn khoảng 104.000 tỷ won vào cuối tháng 7, tức giảm tới 35.000 tỷ won chỉ trong hai tháng.

Thậm chí, để tránh rủi ro thanh khoản trên thị trường Hàn Quốc, nhiều nhà đầu tư còn chấp nhận nộp thuế để mua các sản phẩm liên quan đến Hàn Quốc nhưng được niêm yết tại Mỹ.

Trong danh sách các cổ phiếu được nhà đầu tư Hàn Quốc mua ròng nhiều nhất tại thị trường Mỹ trong tháng trước, chứng chỉ lưu ký Mỹ (ADR) của SK hynix đứng thứ hai, trong khi quỹ ETF đòn bẩy KORU – quỹ mô phỏng biến động của thị trường chứng khoán Hàn Quốc với hệ số đòn bẩy gấp 3 lần – đứng thứ năm.

Trong bối cảnh đó, tổng giá trị tài sản của các tài khoản RIA vào cuối tháng 7 (2.121,4 tỷ won) chỉ tương đương khoảng 0,9% tổng giá trị danh mục cổ phiếu Mỹ mà nhà đầu tư Hàn Quốc đang nắm giữ (khoảng 243.000 tỷ won).

Số lượng tài khoản RIA mở mới cũng giảm mạnh, từ 88.000 tài khoản trong tháng 5 xuống chỉ còn 14.400 tài khoản trong tháng 7, cho thấy chính sách RIA đang dần mất động lực.

Ông Kim Dae-jong, Giáo sư Đại học Sejong, nhận định: “Bên cạnh sự bất ổn của thị trường chứng khoán Hàn Quốc, việc tài khoản RIA bị hạn chế về tính thanh khoản cũng khiến dòng tiền của nhà đầu tư tiếp tục chảy ra nước ngoài. Muốn RIA trở thành một chính sách bền vững, cần nới lỏng thời gian nắm giữ bắt buộc và tăng cường các ưu đãi về thuế để nâng cao tính linh hoạt của cơ chế này”.

Theo Han Hye-seong