Trong bối cảnh giá trị giao dịch trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc thu hẹp xuống mức thấp nhất từ đầu năm, dòng tiền của các nhà đầu tư cá nhân đang quay trở lại thị trường Mỹ. Giá trị giao dịch trên thị trường chứng khoán KOSPI duy trì dưới 20.000 tỷ won, trong khi tiền gửi của nhà đầu tư cũng giảm xuống dưới 90.000 tỷ won. Ngược lại, giá trị mua ròng cổ phiếu Mỹ của nhà đầu tư Hàn Quốc trong tháng này đã vượt 4,8 tỷ USD, mức cao nhất trong 9 tháng.

Thị trường chứng khoán Mỹ cũng biến động mạnh hơn do lo ngại về các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI). Tuy nhiên, nhu cầu mua vào vẫn tiếp diễn khi nhiều nhà đầu tư xem các cổ phiếu bán dẫn và công nghệ giảm giá sâu trong đợt điều chỉnh là cơ hội mua ở mức giá thấp. Giới phân tích nhận định báo cáo kết quả kinh doanh của Samsung Electronics và SK Hynix vào tuần tới, cùng khả năng hai doanh nghiệp tăng cường chính sách hoàn trả lợi ích cho cổ đông, sẽ là yếu tố then chốt quyết định tâm lý nhà đầu tư và khả năng phục hồi dòng tiền trên thị trường.

Theo Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (KRX) ngày 23/10, giá trị giao dịch trên thị trường KOSPI trong ngày 22/10 đạt 14.915,7 tỷ won, mức thấp nhất từ đầu năm. Giá trị giao dịch trong ngày 23/10 tăng nhẹ lên 16.474,2 tỷ won, nhưng vẫn duy trì ở mức hàng chục nghìn tỷ won trong hai ngày liên tiếp. So với mức cao nhất từ đầu năm là 80.332,5 tỷ won ghi nhận ngày 29/5, con số này đã giảm khoảng 80%.

Chỉ số KOSPI gần đây cũng liên tục tăng giảm mạnh và chưa xác lập được xu hướng rõ ràng. Trong phiên ngày 23/10, chỉ số đóng cửa ở mức 5.550,30 điểm, tăng 0,30% so với phiên trước. Tuy nhiên, chỉ số đã liên tiếp lập mức đóng cửa thấp hơn vào các ngày 15/10 (5.554,22 điểm), 20/10 (5.552,74 điểm) và 22/10 (5.533,77 điểm). So với mức cao nhất từ đầu năm là 9.114,55 điểm ghi nhận ngày 22/6, KOSPI hiện thấp hơn 39,1%.

Tình trạng giao dịch ảm đạm được cho là chịu ảnh hưởng từ biến động gia tăng trong thời gian ngắn và sự bất ổn về dòng tiền. Những lo ngại về khả năng sinh lời của các khoản đầu tư AI, cùng các yếu tố bất định bên ngoài như lãi suất và lạm phát tại Mỹ, khiến nhà đầu tư có xu hướng đứng ngoài quan sát. Trong khi đó, nền tảng dòng tiền có khả năng hấp thụ lượng cổ phiếu bán ra trên thị trường cũng suy yếu.

Đáng chú ý, việc SK Hynix hoàn tất chương trình mua lại cổ phiếu quỹ vào ngày 21/10 được cho là đã làm giảm số lượng chủ thể quan trọng có khả năng hấp thụ lượng cổ phiếu do nhà đầu tư nước ngoài bán ra. Ông Lee Kyung-min, chuyên gia nghiên cứu tại công ty chứng khoán Daishin Securities, nhận định: “Sau khi SK Hynix kết thúc chương trình mua lại cổ phiếu quỹ, thị trường đang thiếu vắng những chủ thể dòng tiền chủ chốt từng hấp thụ lượng cổ phiếu bán ra của nhà đầu tư nước ngoài”.

Nguồn vốn chờ giải ngân của các nhà đầu tư cá nhân vào thị trường chứng khoán trong nước cũng đang giảm nhanh. Theo Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc, tính đến ngày 21/10, tiền gửi của nhà đầu tư đạt 89.634,4 tỷ won, mức thấp nhất kể từ ngày 14/1. So với mức hơn 139.000 tỷ won hồi đầu tháng 6, khoản tiền này đã giảm khoảng 50.000 tỷ won chỉ trong hơn bốn tháng.

Trong khi nguồn vốn chờ đầu tư vào thị trường trong nước suy giảm, dòng tiền của các nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc lại có xu hướng chuyển sang thị trường Mỹ. Theo Tổng công ty Lưu ký Chứng khoán Hàn Quốc (KSD), giá trị thanh toán mua ròng cổ phiếu Mỹ của nhà đầu tư trong nước từ ngày 1 đến 22/10 đạt khoảng 4,8 tỷ USD. Đây là mức cao nhất trong 9 tháng, kể từ khi đạt khoảng 5 tỷ USD vào tháng 1. Giá trị mua ròng cổ phiếu Mỹ từng giảm xuống khoảng 1,9 tỷ USD trong tháng 8 và khoảng 1 tỷ USD trong tháng 9, trước khi tăng mạnh trở lại trong tháng này.

Tuy nhiên, thị trường chứng khoán Mỹ cũng đang chứng kiến biến động gia tăng. Trong phiên giao dịch qua đêm, chỉ số Nasdaq lao dốc 2,60% khi những lo ngại về chi phí đầu tư AI và khả năng sinh lời một lần nữa nổi lên. Chỉ số bán dẫn Philadelphia cũng giảm 6,72%, trong khi S&P 500 mất 1,21%. Dù vậy, dòng tiền mua cổ phiếu Mỹ của nhà đầu tư Hàn Quốc vẫn tiếp tục, được cho là do họ xem đợt điều chỉnh mạnh của nhóm cổ phiếu bán dẫn và công nghệ là cơ hội mua vào với giá thấp.

Trong khi đó, lực mua từ nhà đầu tư nước ngoài và các tổ chức trong nước vẫn chưa đủ rõ nét để bù đắp sự suy giảm của dòng tiền cá nhân. Theo công ty chứng khoán Yuanta Securities, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng các cổ phiếu chủ chốt trong 7 tuần liên tiếp, với tổng giá trị bán ra lũy kế khoảng 37.000 tỷ won, trước khi chuyển sang mua ròng nhẹ trong tuần này. Các tổ chức trong nước vẫn bán ròng khoảng 523,2 tỷ won trong tuần.

Giới phân tích chứng khoán nhận định loạt báo cáo kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp lớn trong và ngoài nước vào tuần tới sẽ là bước ngoặt đối với khả năng phục hồi tâm lý nhà đầu tư. Ông Lee cho biết: “Lịch công bố kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp lớn trong và ngoài nước tập trung vào tuần tới, với SK Hynix vào ngày 28/10, Samsung Electronics vào ngày 29/10, tiếp đó là Microsoft và Alphabet, cùng Amazon và Intel vào ngày 30/10. Đối với các tập đoàn công nghệ lớn, cần theo dõi khả năng duy trì đầu tư AI và hiệu quả sinh lời; còn với Samsung Electronics và SK Hynix, cần chú ý liệu hai doanh nghiệp có đưa ra thêm các biện pháp hoàn trả lợi ích cho cổ đông hay không”.

Ông dự báo: “Nếu hai doanh nghiệp bán dẫn hàng đầu này công bố các chính sách hoàn trả lợi ích cho cổ đông, động thái đó có thể bù đắp khoảng trống dòng tiền và hỗ trợ thị trường chứng khoán, hạn chế đà giảm”.

Theo Park Ju-yeon