1

KOSPI đã phục hồi lên mốc 7.000 điểm ngay trước kỳ nghỉ lễ Chuseok, nhưng điều kiện cung cầu có thể hỗ trợ đà tăng của chỉ số trong thời gian tới được đánh giá là không thuận lợi. Trong tháng này, nhà đầu tư nước ngoài và cá nhân đã bán ròng hơn 30.000 tỷ won trên KOSPI, trong khi phần lớn lượng cổ phiếu mà Samsung Electronics và SK Hynix dự kiến mua lại cũng đã được thực hiện.

Đặc biệt, lượng cổ phiếu tiềm ẩn có khả năng được nhà đầu tư cá nhân bán ra sau khi mua ở vùng trên 7.000 điểm KOSPI được ước tính lên tới 87.000 tỷ won. Theo đó, có phân tích cho rằng chỉ số càng tăng, áp lực bán của nhà đầu tư cá nhân nhằm “thu hồi vốn” càng có thể mạnh hơn. Giới chứng khoán cho rằng để lấp khoảng trống cung cầu sau khi các chương trình mua cổ phiếu quỹ kết thúc, cần có lực mua từ nhà đầu tư nước ngoài và các tổ chức. Vì vậy, kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp bán dẫn và việc những bất ổn bên ngoài có được giảm bớt hay không sẽ là những yếu tố quyết định hướng đi của chỉ số trong thời gian tới.

Theo Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc ngày 27, tính đến ngày 23 trong tháng này, trên thị trường chứng khoán KOSPI, nhà đầu tư cá nhân và nước ngoài lần lượt bán ròng 18.808,7 tỷ won và 12.089,2 tỷ won. Trong khi đó, giá trị mua ròng của các tổ chức chỉ đạt 4.538,1 tỷ won, còn các pháp nhân khác mua ròng 26.438 tỷ won. Nói cách khác, các pháp nhân khác đã hấp thụ phần đáng kể lượng cổ phiếu do nhà đầu tư cá nhân và nước ngoài bán ra.

Đáng chú ý, lực mua của các pháp nhân khác tập trung vào Samsung Electronics và SK Hynix. Trong cùng kỳ, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng tổng cộng 9.608,3 tỷ won đối với hai cổ phiếu này, chiếm khoảng 80% tổng giá trị bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường KOSPI. Ngược lại, các pháp nhân khác mua ròng 27.414,4 tỷ won đối với hai cổ phiếu. Con số này thậm chí còn vượt tổng giá trị mua ròng của các pháp nhân khác, cho thấy lực mua thực tế gần như tập trung vào hai cổ phiếu này.

Lực mua của các pháp nhân khác được cho là chịu ảnh hưởng từ chương trình mua cổ phiếu quỹ quy mô lớn của Samsung Electronics và SK Hynix. Samsung Electronics bắt đầu mua cổ phiếu quỹ từ ngày 24 tháng trước, trong khi SK Hynix bắt đầu từ ngày 20 tháng trước. Tính đến ngày 21, số tiền đã được sử dụng lần lượt là 10.852,5 tỷ won đối với Samsung Electronics và 25.513,1 tỷ won đối với SK Hynix, tổng cộng 36.365,6 tỷ won.

Tuy nhiên, chương trình mua cổ phiếu quỹ của hai công ty được đánh giá là đã bước vào giai đoạn cuối. Tính đến ngày 23, Samsung Electronics đã mua 45,8 triệu cổ phiếu trong tổng số 53.285.968 cổ phiếu dự kiến, đạt 85,95% kế hoạch. SK Hynix cũng đã mua 15,95 triệu trong tổng số 24,07 triệu cổ phiếu dự kiến, đạt tỷ lệ thực hiện 66,27%. Thời hạn dự kiến kết thúc lần lượt là ngày 21/11 và 19/11, nhưng xét tốc độ mua cho đến nay, hiệu ứng cung cầu từ chương trình mua cổ phiếu quỹ được dự báo sẽ dần suy yếu.

Trong khi khả năng lực mua của các pháp nhân khác suy yếu ngày càng lớn, lượng cổ phiếu có nguy cơ trở thành nguồn cung cản trở đà tăng của chỉ số trong thời gian tới vẫn ở mức rất lớn. Theo báo cáo chiến lược tháng do Kiwoom Securities công bố ngày 1/10, lượng cổ phiếu tiềm ẩn có khả năng được các nhà đầu tư cá nhân từng mua ở vùng đỉnh trên 7.000 điểm KOSPI bán ra, trong bối cảnh đang chịu lỗ, được ước tính khoảng 87.000 tỷ won. Xét theo từng vùng chỉ số, lượng tiền tương ứng là 18.900 tỷ won ở vùng 7.000-7.500 điểm, 30.200 tỷ won ở vùng 7.500-8.000 điểm, 28.300 tỷ won ở vùng 8.000-8.500 điểm, 6.200 tỷ won ở vùng 8.500-9.000 điểm và 3.400 tỷ won ở vùng trên 9.000 điểm. Đặc biệt, chỉ riêng vùng từ 7.500 điểm trở lên, cao hơn mức chỉ số hiện tại, đã có 68.100 tỷ won được đổ vào. Điều này cho thấy lượng cổ phiếu nhằm giảm mức thua lỗ hoặc thu hồi vốn có thể được tung ra thị trường trong quá trình chỉ số phục hồi.

Áp lực bán từ nhà đầu tư cá nhân đã trở nên rõ rệt ngay trong tháng này. Tính đến ngày 23, nhà đầu tư cá nhân đã bán ròng 18.808,7 tỷ won trên thị trường KOSPI. Đặc biệt, riêng Samsung Electronics và SK Hynix, họ đã bán ra 21.985,8 tỷ won. Trong bối cảnh lực mua từ chương trình mua cổ phiếu quỹ đang giảm, để chỉ số tiếp tục tăng, thị trường cần một chủ thể cung cầu mới có khả năng hấp thụ lượng cổ phiếu mà nhà đầu tư cá nhân bán ra.

Giới chứng khoán cho rằng để dòng tiền của nhà đầu tư nước ngoài thực sự quay trở lại, cần có thêm những cơ sở thúc đẩy mua vào như kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp bán dẫn được cải thiện và những bất ổn bên ngoài được giảm bớt. Nhà nghiên cứu Lee Sang-yeon của Shinyoung Securities cho biết: “Việc nhà đầu tư nước ngoài mua vào với khối lượng lớn trở nên rõ rệt khi biến động được kiểm soát, lượng cổ phiếu từ nhà đầu tư cá nhân được tung ra thị trường và có thêm những cơ sở mua vào mới”, đồng thời nói: “Điều đáng chú ý trong thời gian tới là những yếu tố có thể kích thích lực mua, trong đó kết quả kinh doanh của Micron, kết quả kinh doanh sơ bộ của Samsung Electronics hoặc liệu cuộc chiến Mỹ-Iran có tạo ra kết quả vượt xa dự báo của thị trường hay không sẽ là những điểm then chốt”.

Theo Han Hye-seong