1

Cơ cấu quản trị của tập đoàn Boobang, đơn vị sở hữu thương hiệu nồi cơm điện Cuchen, đang được tái tổ chức xoay quanh Phó Chủ tịch Lee Jung-hee, thế hệ thứ ba của gia đình chủ sở hữu. Việc công ty mẹ Boobang hủy cổ phiếu quỹ đã giúp tỷ lệ sở hữu của nhóm cổ đông lớn nhất vượt mốc 50%, đồng thời trọng tâm kinh doanh vốn được phân chia giữa hai anh em cũng đang nghiêng về người em trai Lee Jung-hee. Trong khi đó, Cuchen vẫn chưa thoát khỏi tình trạng kinh doanh sa sút, với lợi nhuận hoạt động giảm xuống còn khoảng một phần tư so với năm 2016. Quyền kiểm soát đã được củng cố, nhưng nhiệm vụ khôi phục năng lực cạnh tranh của hoạt động kinh doanh cốt lõi ngày càng trở nên nặng nề.

Theo Cơ quan Giám sát Tài chính Hàn Quốc ngày 19/10, doanh thu của Cuchen năm ngoái đạt 150,1 tỷ won, giảm 8,9% so với mức 164,7 tỷ won của năm trước. Lợi nhuận hoạt động giảm 40,2%, từ 4 tỷ won xuống còn 2,4 tỷ won; lợi nhuận sau thuế cũng chuyển sang lỗ khoảng 900 triệu won. So với năm 2016, khi doanh thu đạt 272,6 tỷ won và lợi nhuận hoạt động đạt 9,8 tỷ won, quy mô doanh thu đã giảm khoảng 45%, còn lợi nhuận hoạt động giảm khoảng 76%.

Kết quả kinh doanh yếu kém của Cuchen cũng ảnh hưởng đến công ty mẹ Boobang. Năm ngoái, doanh thu hợp nhất của Boobang đạt 319,5 tỷ won, trong đó Cuchen chiếm gần một nửa. Lợi nhuận hoạt động của Boobang cũng giảm 64% so với mức 4,9 tỷ won của năm trước, xuống còn 1,8 tỷ won, khiến biên lợi nhuận hoạt động chỉ ở mức khoảng 0,5%.

Trái ngược với kết quả kinh doanh, cơ cấu kiểm soát của tập đoàn ngày càng được củng cố quanh ông Lee Jung-hee. Ông là cổ đông lớn nhất của Techcross Holdings, công ty holding đứng đầu tập đoàn. Techcross Holdings sở hữu 39,74% cổ phần Boobang, trong khi Boobang nắm giữ 100% cổ phần Cuchen. Thông qua J1 Investment, công ty tư nhân do mình sở hữu 100%, ông Lee nắm giữ 5,97% cổ phần Boobang; bản thân ông cũng trực tiếp sở hữu thêm 1,08%.

Việc Boobang hủy cổ phiếu quỹ cũng góp phần gia tăng quyền kiểm soát của gia đình chủ sở hữu. Trong tháng 8 và tháng 9 vừa qua, Boobang đã hủy toàn bộ 6.385.779 cổ phiếu quỹ, tương đương 10,63% tổng số cổ phiếu đã phát hành, qua hai đợt. Nhờ đó, tỷ lệ sở hữu của Techcross Holdings tại Boobang tăng từ 35,52% lên 39,74% mà không cần mua thêm cổ phiếu. Tỷ lệ sở hữu của nhóm cổ đông lớn nhất, bao gồm các bên có quan hệ đặc biệt như công ty liên kết và lãnh đạo doanh nghiệp, cũng tăng từ 48,01% lên 53,72%, vượt mốc 50%. Biện pháp nhằm nâng cao giá trị cổ đông đồng thời góp phần ổn định quyền kiểm soát doanh nghiệp.

Cơ cấu kế nhiệm của tập đoàn cũng có sự thay đổi. Ban đầu, Chủ tịch Lee Dong-gun phân chia việc điều hành giữa hai con trai: người con cả Lee Dae-hee, cựu Phó Chủ tịch, phụ trách Cuchen và Boobang; còn người con thứ Lee Jung-hee phụ trách các công ty thuộc hệ sinh thái Techcross. Tuy nhiên, khi Cuchen liên tục kinh doanh sa sút, ông Lee Dae-hee đã rút khỏi hoạt động điều hành vào năm 2020. Khi đó, ông cũng chuyển nhượng 30,04% cổ phần Boobang đang nắm giữ cho phía Techcross với giá khoảng 45 tỷ won.

Trong tháng 7 và tháng 8 năm nay, ông Lee Dae-hee đã mua 305.000 cổ phiếu Boobang trên thị trường, trở lại vị thế cổ đông sau khoảng 6 năm. Tuy nhiên, tỷ lệ sở hữu của ông chỉ đạt 0,57%. Trong khi đó, dựa trên vị thế cổ đông lớn nhất tại Techcross Holdings, Phó Chủ tịch Lee Jung-hee đã mở rộng ảnh hưởng đối với Boobang và Cuchen. Như vậy, cơ cấu quản lý từng được phân chia giữa hai anh em trên thực tế đang chuyển dịch về phía người con thứ.

Kết quả kinh doanh giữa các mảng hoạt động trong tập đoàn cũng có sự khác biệt rõ rệt. Techcross, doanh nghiệp sản xuất thiết bị xử lý nước dằn tàu biển, đạt doanh thu 174,4 tỷ won và lợi nhuận ròng 20,6 tỷ won trong năm ngoái. Công ty liên kết trong lĩnh vực xử lý nước Techcross Water & Energy cũng ghi nhận doanh thu 200,8 tỷ won và lợi nhuận ròng 6,8 tỷ won. Trái lại, Cuchen lỗ ròng khoảng 900 triệu won. Trong khi các mảng kinh doanh thiết bị hàng hải và xử lý nước tạo ra lợi nhuận, mảng thiết bị gia dụng vẫn gặp khó khăn trong việc khôi phục khả năng sinh lời.

Tình hình này cũng phản ánh qua giá trị doanh nghiệp. Tính đến ngày 19/10, vốn hóa thị trường của Boobang vào khoảng 53,7 tỷ won, thấp hơn cả giá trị phần vốn góp tại Cuchen được công ty mẹ ghi nhận trên sổ sách là 64,7 tỷ won. Điều này đồng nghĩa giá trị thị trường của toàn bộ công ty mẹ niêm yết thấp hơn giá trị sổ sách phần sở hữu tại một công ty con chủ chốt.

Để thúc đẩy Cuchen phục hồi kinh doanh, ông Lee Jung-hee đang tập trung tăng cường các sản phẩm cao cấp và đa dạng hóa hoạt động kinh doanh. Năm nay, Cuchen công bố chiến lược tăng trưởng trung và dài hạn mang tên “Vision 2030”, đặt mục tiêu tăng doanh thu lên hơn gấp đôi vào năm 2030. Gần đây, công ty cũng ra mắt dòng sản phẩm “Titan Collection” sử dụng lòng nồi phủ titan, đẩy nhanh chiến lược thâm nhập thị trường sản phẩm có giá trị gia tăng cao.

Vấn đề then chốt là liệu việc củng cố quyền kiểm soát có thể chuyển hóa thành kết quả kinh doanh thực chất hay không. Nếu lấy doanh thu năm ngoái làm cơ sở, Cuchen cần đạt tốc độ tăng trưởng bình quân khoảng 15% mỗi năm trong 5 năm tới để tăng gấp đôi quy mô vào năm 2030. Dù quyền kiểm soát của nhóm cổ đông lớn nhất đã vững chắc hơn, những thách thức về kết quả kinh doanh yếu kém tại công ty con chủ lực và việc khôi phục giá trị doanh nghiệp vẫn chưa được giải quyết. Khả năng đưa Cuchen trở lại quỹ đạo tăng trưởng được dự báo sẽ trở thành phép thử đối với năng lực điều hành của Phó Chủ tịch Lee Jung-hee.

Đại diện Cuchen cho biết: “Tình hình kinh tế suy giảm, tâm lý tiêu dùng yếu đi và giá nguyên vật liệu tăng đã cùng tác động đến kết quả kinh doanh năm ngoái. Dưới sự điều hành của Tổng giám đốc Lee Jung-hee, chúng tôi sẽ nâng cao năng lực cạnh tranh của các sản phẩm cao cấp, mở rộng lĩnh vực kinh doanh mới và đổi mới chi phí để cải thiện khả năng sinh lời”. Người này nói thêm: “Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng và cải thiện lợi nhuận của Cuchen sẽ đóng góp tích cực vào kết quả kinh doanh hợp nhất của công ty mẹ Boobang”.

Theo Jang Ji-young